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特斯拉烧钱加速或将迎来盈利

来源: 作者: 2019-11-09 10:40:50

说到电动汽车,我们首先想到的是特斯拉。近几年来,特斯拉一直处于风口浪尖之上,不仅在于电动车话题的热度,也在于其超高的延续烧钱能力。特斯拉创建至今已 15 年,但从本质上说,它仍属于新创业公司。在资本密集型的汽车产业,任何一家新创公司都要耗费几亿乃至数十亿美元的金钱投入到生产和研发当中,特斯拉自然也不例外。

今晨,特斯拉在饱受争议中如期发布其Q3财报。

财报显示,特斯拉第二季度营收为40.02亿美元,较去年同期的27.90亿美元增长43%;净亏损为7.43亿美元,较去年同期的净亏损4.01亿美元扩大;归属于普通股股东的净亏损为7.18亿美元,较去年同期的3.36亿美元扩大。业绩增强,营收扩大,但是烧钱速度同样不甘示弱,亏损额度延续扩大,好在投资者们已习以为常,毕竟特斯拉到目前为止仍旧未有一个财年实现盈利。

特斯拉第二季度来自于汽车业务的营收为33.58亿美元,与去年同期的27.35亿美元相比增长23%。来自于发电和储能业务的营收为3.74亿美元,与去年同期的2.87亿美元相比增长了31%。来自于服务及其他业务的营收为2.70亿美元,高于去年同期的2.16亿美元。

特斯拉烧钱加速或将迎来盈利

实现盈利初见曙光?

但一个可喜的迹象是,特斯拉电动车生产业务的毛利率有所增加,目前由上个季度的19.7%上升至20.6%,另外,Model 3的毛利率开始转正,特斯拉预计Model 3的毛利率在第三季度将达到15%。

特斯拉还预计第三季度将生产5万至5.5万辆Model 3,第二季度,特斯拉共生产了53339辆电动车,总共交付40768辆车,其中22319辆为Model S和Model X,18449辆为Model 3。

上个月,这家公司称,已能够连续数周实现平均每周5000辆Model 3的产能。在实现这1目标后,特斯拉将产能目标进一步提高至到8月底到达每周6000辆,到今年年底,特斯拉希望能将Model 3的产能提高至每周1万辆的水平。

第二季度,特斯拉总共花费4.3亿美元现金,较上一季度的7.4亿美元有所好转。截至第二季度末,特斯拉现金储备为22亿美元,并预计第三季度和第四季度,现金储备将有所增加。

受以上因素提振,特斯拉财报公布后,其股价盘后大涨9.29%至每股328.78美元,其市值也顺势突破510.81亿美元。

第二季度财报中,最为引人关注的仍然是关于特斯拉最新车型Model 3的相关数据,这决定了这家公司是否能够真正转型为一家大型汽车生产商和实现经营业绩的根本性好转。早在上月初,特斯拉便公布了Model 3的产能数据,在7月1日凌晨,就在第二季度刚结束的几小时后,特斯拉对外公布产能数据:外界最为关心的Model 3在该季度中最后一周的产量达到了此前预定的5000辆以上,在与时间的赛跑与外界的质疑中,特斯拉终于赢得了成功。

Model 3的产能问题,一方面卡壳在电池的制造,特斯拉将Model 3的全部电池制造放在位于内华达州的Gigafactory中,该工厂在开工生产的同时,自身目前也仍在不断扩大范围,另一方面,位于特斯拉弗莱蒙特工厂的装配环节也出现问题,之前曾有内部员工爆料称,由于生产线还未建立好,最早生产的Model 3车型乃至全是由手工进行装配。为了重塑生产流程,特斯拉在今年4月中旬乃至一度将Model 3的生产线短暂关停。

另外,特斯拉在Model3制造完工到交付到消费者手中,还没有将流程完全优化好。眼下特斯拉正在测试一种全新的交货方式——工厂至消费者交货系统,马斯克甚至亲自对该系统进行测试并完成了1辆Model 3的交付。

烧钱继续加速,投资回报任重道远

在Model 3的产能问题尚未完全解决之际,特斯拉的财务状况一直未能明显好转。

根据特斯拉的2017年财务报表显示,去年该公司花费了34亿美元自由现金流,较2016年增长一倍多。截至2017年底,特斯拉账上还有34亿美元流动资产,其中1.5亿美元为现金情势,其他为应收账款、存货等。

就债务方面来看,特斯拉截至2017年底共有230亿债务,其中94亿美元为长期债务,而短时间债务也高达76亿美元,所谓短期债务,在会计上的定义是在未来12个月内需要偿还的债务。

因此根据流动资产和负债的配比粗略来看,特斯拉在2018年面临的资金缺口高达20多亿美元,财务状况确实非常吃紧,特斯拉成立至今没有在任何一个财政年度中实现过全年盈利,在过去的9个季度中,8个季度出现亏损。

有分析师预测,特斯拉每分钟“烧掉”7430美元,特斯拉的自由现金流,在过去6个季度中持续为负,所以特斯拉的现金储备一直处于消耗中。

如此重财务的重压之下,不管是特斯拉自身还是投资者,都寄希望于其在Model 3的生产销售以实现改变,但是特斯拉的产能问题一直是个老生常谈的困难。即便是产能有所改善,也难短时间较大的改观,所以其财务压力在未来一段时间难以根本性改变。

另一方面,特斯拉正计划大力扩张海外市场,准备在中国和欧洲建厂生产销售Model 3。此前,有媒体报道称,特斯拉计划对准备兴修的中国工厂投资50亿美元,而这笔金额将通过在中国引入外部投资者的方式取得,但在当天财报发布后的投资者电话会议上,马斯克明确回应称,目前并没有任何股权融资的计划,对于上海超级工厂建设的投资金额将通过向当地银行贷款的方式取得。

这对当前的特斯拉而言,让投资者们既兴奋又耽忧。令人兴奋的是,大力度的扩张投产或会让特斯拉后面获得大额的回报。使人耽忧的是,这无疑会加剧特斯拉的财务负担,且一味的押宝Model 3也会加大相应风险。

总的来说,不管对特斯拉还是投资者而言,想要实现短时间的盈利只是第一步。想要大幅改善经营现金流和财务状况,想要实现长久以来投资的回报,需要做的还很多,任重而道远。

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